Охота на доллар. Итоги конференции "Синдицированное кредитование-2011"

04.10.2011

Участники рынка синдикаций собрались на конференцию Cbonds, чтобы подвести итоги 2011 года и поделиться прогнозами на будущее

28–29 сентября в Москве состоялась вторая ежегодная конференция «Синдицированное кредитование – 2011». В этом году под эгидой Cbonds обсудить проблемы и перспективы рынка синдикаций собралось более 200 представителей иностранных банков и российских финансовых институтов, заемщиков из реального сектора, международных консалтинговых и юридических компаний.

Первая половина года оказалось весьма успешной для российского рынка синдикаций и предоставила хорошие возможности для заимствований с помощью этого инструмента не только компаниям сырьевого сектора, но и заемщикам из других отраслей. Но начавшаяся коррекция, похоже, возвращает участников к ситуации двухлетней давности, когда банки боялись выходить на волатильный, рискованный рынок, сокращая свое присутствие в синдицированных сделках.
Однако, по словам представителей большинства банков, несмотря на очередную волну кризиса, основные участники синдикатов останутся на рынке, правда, станут более внимательными и избирательными, согласовывая участие в тех или иных сделках.

Банки не уходят с рынка, но доли участия, которые они предлагают, стали намного меньше. Кроме того, появляются сделки, по которым меняется прайсинг. Сейчас стоимость фондирования для европейских банков сильно выросла. Напряжение внутри синдикатов возрастает. Те условия, которые привлекательны для одних участников, оказываются неприемлемыми для других.

Исторически самыми активными заемщиками на российском рынке синдикаций являлись компании-экспортеры, имеющие валютную выручку. Поэтому проблемы с доступом к долларовой ликвидности, которые испытывают сейчас все европейские банки, могут привести к серьезному удорожанию финансирования для корпораций из России.

При этом заемщики зачастую пытаются убедить кредитора снизить прайсинг ниже рыночного. В этом случае для международных банков все чаще важную роль начинает играть фактор дополнительного бизнеса, который они получают, кредитуя того или иного заемщика, сошлись во мнении участники дискуссии.
Одной из тенденций последних двух лет участники конференции назвали растущую активность на этом рынке российских госбанков, которые получили определенный опыт в синдицированных сделках, участвуя в масштабных реструктуризациях кредитов российских компаний. На данном этапе основной проблемой взаимодействия российских и иностранных участников синдиката является разная стоимость фондирования для российских игроков и иностранцев. Поэтому пока это сотрудничество будет, скорее всего, развиваться в рамках сделок, имеющих сложную структуру, где ядро составляют российские банки, кредитующие компанию в рублях по фиксированной ставке, но при этом в синдикате присутствуют и иностранные банки, выделяющие транши в альтернативных валютах по плавающим ставкам.

Одной из главных задач на будущее участники конференции назвали повышение ликвидности первичного и вторичного рынков синдикаций. Ликвидность может появиться только тогда, когда будет сформирована качественная нормативная база и выстроено эффективное сотрудничество между российскими и иностранными финансовыми институтами, резюмировали делегаты. Только в этом случае рынок синдицированного кредитования сможет составить реальную конкуренцию альтернативным инструментам, таким как облигации.